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金融:去产能不足惧 荐5股

2019-10-09 16:54:09来源:励志吧0次阅读

金融:去产能不足惧 荐5股 2016-0 -14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业动态信息一、上周行情回顾。

(1)上周银行板块无绝对收益,亦有相对收益。银行指数跌2.14%,略低于同期沪深 00指数2.44%的跌幅,跑赢指数0. 个百分点,在市场震荡中银行板块防御性显现。(2)工行(0.7%)、中行(0%)、宁波(0%)涨幅靠前,浦发(复牌后补跌),中信,平安涨幅靠后,板块分化不明显。( )我们上周推荐的平安银行跌2. 1%,涨幅居后。

二、本周专题:二月信贷数据点评:去杠杆下,信贷投放放缓1、新增信贷不及预期:

(1)2月人民币贷款增加7266亿元,同比少增2970亿元,较1月减少1.7万亿,低于预期的1万亿元,但考虑到2月汇率稳定下外债转内不显著,春节效应以及最后一周的监管指导因素,1月非理性增长后,2月份回落也很正常。

(2)综合前2个月来看,新增贷款较去年同期增长 0%,MPA宏观审慎管理下,信贷投放不会以大水漫灌形式,而会按照稳健不失灵活而非过度刺激的节奏,引导货币脱虚向实。

( )维持全年新增信贷约11.5-12万亿的预期。预计在1月投放高基数的前提下,一季度投放占比约 5%-40%,全年投放节奏为4 21,预计 月信贷投放规模1.2万亿到1.5万亿之间。

2、M1增速高于M2增速:连续5个月。

(1)M1增速远远高于M2增速。2月末,M1余额 9.25万亿,同比增长17.4%,增速比上月末低1.2%,比去年同期高11.8%。

广义货币(M2)余额142.46万亿元,同比增长1 . %,增速比1月末低0.7个百分点,比去年同期高0.8个百分点。

(2)已经连续6个月,流动性货币需求依然在持续上升。M1增速高表明企业偿债压力加大,用于偿还债务的流动性需求上升,预防未来偿债的货币窖藏需求在上升,而且由于融资链条拉长,大量的流动性积压在机构和机构之间的“倒手”交易中。从而M1增速在持续高于M2。

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